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玩加密币的人，心理承受能力普遍高。

近几个月加密币价格持续动荡，加密币公司的估值也坐上过山车。其中的明星公司——三箭资本（ThreeArrowsCapital）已经破产，欠债超过28亿美元，创始人ZhuSu下落不明。

新玩家炒币，老玩家买地。

上个月，比尔·盖茨宣称，加密行业属于泡沫经济，「100%基于更大的傻瓜理论」，「即利润来自于找到比你更愚蠢的人来出售你的资产」。「我习惯（购买的）资产类别……比如有产出的农场，或者生产产品的公司。」

比尔·盖茨一共在美国数十个州买下了约26.9万英亩（约等于1088平方公里）的土地，基本上接近纽约市的整体面积（1214平方公里）。

那是属于老一代互联网人的剧本。

ZhuSu跌宕起伏的商业故事，是理解元宇宙、Web3、比特币的一个好视角——一大堆繁花似锦、烈火烹油的互联网新概念，背后多的是旧套路，而交易共识的成本，越来越低。

加密市场大地震，创始人跑路

三箭资本破产前，净资产价值为180亿美元，以直接持有加密业务和加密币的大量高杠杆股份而闻名。

它持有包括比特币、以太坊和Solana在内的加密币的头寸，以及对BlockFi交易所和期权交易平台Deribit等公司的股权投资。

今年6月，加密币市场大地震。根据CoinMarketCap数据显示：去年11月，整个加密货币市场总市值为3万亿美元，而6月的总市值约为8440亿美元。

短短7个月的时间，全球加密币市场「蒸发」掉了2.16万亿美元，缩水超七成，超越A股前十总市值之和。

比特币股价一度下跌了六成，探底17601美元；以太币下跌了11%；币安币、狗狗币等都下跌了10%左右。

最惨的是「币圈茅台」——Terra协议下的LUNA币，狂泻逾99%，这一最高曾达119.5美元的加密货币，下跌到不足0.00015美元，跌幅达60000000%。三箭资本的押注随之灰飞烟灭。

来自Terra社区论坛的爆料人FatMan透露，三箭资本以5.596亿美元购买了1090万锁定的LUNC（原LUNA），这份投资现在价值670.45美元。

尽管ZhuSu在Twitter上说他们「完全致力于解决这个问题」，人却不见了。

债权人担心的是三箭的领导团队可能会在正式清算之前吸走资金。Coindesk报道称，ZhuSu正打算出售在新加坡价值3500万美元的财产。还有报道称，该基金持有的一种代币存在数字资产转让记录。

在三箭资本倒闭之前，ZhuSu给一艘价值5000万美元的游艇支付了首付款。面对债权人铺天盖地的指责，ZhuSu说这艘船「是一年多前买的，委托建造并在欧洲使用」，并补充说这艘游艇「有完整的资金来源」。

ZhuSu说，「我们从未被人见到开法拉利和兰博基尼……这些抹黑都是经典桥段。」他的意思是，只要明星公司赔了钱或者爆了雷，新闻总会把创始人骂得一钱不值。

别问，买就完了

十年前，ZhuSu在瑞士信贷工作，没事就研究如何套利。他发现，不同银行，外汇报价有细微的差异。他作为中间商赚取差价，很快就完成了资本原始积累。

离职后，他和KyleDavies一同创办了三箭资本，走的一直是「中间商赚差价」模式。据悉，三箭资本一度占据了8%的全球新兴市场外汇交易量。

2012年时，他与KyleDavies初试比特币，赔了一笔钱。这不算什么挫折。2018年，加密货币股价低位，三箭资本正式杀入加密币领域。

加密币牛市期间，三箭资本低买高抛，赚了不少。和大量搞新经济的创始人类似，ZhuSu深谙流量密码，他在社交平台上营造「网红」形象，多出镜，发「语录」，晒腹肌，尽量和名人直播连线。有了一定热度，才有机会影响市场。

他的「语录」，最著名的有两条。一是「超级周期」理论，只要有大量的资本投入，加密市场就不会有熊市。就算是短期波动，幅度也在可接受范围之内。

另一个是「减少投资多样化」，与其分散资金买不同篮子里的鸡蛋，还不如重仓押注几个主流的加密币「篮子」。

这两个说法放在一起，无非是别怕跌，不会亏——大家一起出钱砸几个主流加密币，买就完了。

「语录」给他带来了极大的争议，但也因此有了不少热度。ZhuSu做空以太币也就不奇怪了。

2021年11月，他发Twitter声称以太坊创始人「已经忘记了他们最初的理想」，大力抨击以太坊昂贵的手续费，后来被发现早已购入了约10万枚以太币。

去年年底，加密圈红人ZhuSu在Twitter上预测，两个月后比特币的价格将达到88888美元，迎来一片喜气洋洋的评论。

接着，ZhuSu投入Terra公链，从其他机构低息借钱，买入公链上某高利率回报的加密币协议，放贷，说白了，内核还是赚差价，以贷养贷，放不出贷款就发币，当然也有很多炒家入手。

今年开始，比特币市场一路下跌，稳定币「稳定」的神话也破灭了。

崩盘的LUNA币和它背后的母公司TerraUSD（UST）是世界上规模最大的算法模式稳定币，利用算法与美元进行「硬挂钩」。当UST价格大于1美元，用户可以用价值1美元的LUNA币，来发行1枚UST币，然后销毁价值1美元相应数量的LUNA币。

「锚定」一美元，背后是没有实物支撑的。对于法币而言，一定的货币量对应的是相应数量的商品。加密币没有这种对应，挂钩美元属于强行「锚定」。

之前没有崩盘，主要是仗着股市强劲，人们的预期也强劲。股市大泻后，稳定币自然无法独善其身。

最新的消息是，ZhuSu接受彭博社采访，称计划在迪拜好好清算下复杂的公私账簿，给债权人一个交代。他和KyleDavies收到了很多币圈的「死亡威胁」，需要一个清净的地方重新开始。

共识的低成本交易

比特币近年来的发展壮大，特别是马斯克等科技巨头的入局，证明低成本的共识交易机会，已经成熟。

即使是一个非常微小的共识，也有交易的机会和价值。

像上次美国大选期间，拜登和特朗普竞争激烈，中国A股有两只股票——登云股份和川大智胜，也随着各自谐音的总统候选人选票情况发生涨跌。听起来荒诞不经，但这类「谐音梗」的A股交易真实存在。

千里之外，如此微小的「共识」都可以交易，那么比特币、元宇宙、Web3等「高大上」的共识，财富价值就更高了。

比特币的共识，核心来自创始人中本聪的自由主义理念，其脱胎于经济学家哈耶克的《货币的非国家化》。

对于哈耶克而言，法币滥发造成太多经济问题，应该实行货币自由，通过市场竞争，保证新代币不再滥发。而比特币存在于数字世界，数量恒定，永不磨损，中本聪本人不持币，这是一个去中心化的理想货币。

比特币一开始就带有神圣性共识，与信仰几乎没有差别。

不是开玩笑，比特币第一个区块，就叫「创世区块」。将比特币和宗教对比，国外媒体报道很多，有人认为，比特币和犹太教最像。

比特币和犹太教一样，有众多分支，大家都信奉一个名为「中本聪」的「上帝」，都有一本中本聪写的《比特币：一种点对点的电子现金系统》的「圣经」，后来逐渐开枝散叶，各自创造代币，对比特币具有自己的解释；而「圣经」逐渐失去魅力，参与者的「财富」灵验故事大行其道。

如今的比特币世界，绝大多数人投身其中，为了利益而不是信仰。

关于比特币和加密币的共识，分割得越来越碎，越来越小，每一次「炒作」都密切关联交易成败。

ZhuSu的故事，还算不上特别波澜壮阔。在经济领域，没有理由指责「投机者」，因为一场游戏没有回报，就没有人参与。

或者说，每一个经济人，本来就是一个投机者。