后市展望

　　今日公布的中国制造业采购经理指数(PMI)回升至50.2%，在连续3 个月收缩后重返扩张区间。基本符合市场预期。目前空头止盈情绪凸显，多头入场动力提升。

　　综合来看，期债整体走弱，地产销售高频数据有所回温，基本面修复叠加资金边际收敛压制期债。领导人提及“努力实现全年经济社会发展目标”，存量政策已落地，增量政策正在酝酿发力，债市潜利空有所增强。短期来看，本周地方债发行规模将达到5159 亿元，跨半年时点资金扰动较大。此外本周将公布的6 月PMI 数据预期环比回暖大概率增加。

　　建议交易性需求可尝试做空国债期货。此外，近期基差仍处高位，投资者可待空头情绪释放后，关注期货做多来博弈短期反弹机会。曲线策略方面可关注曲线做平机会。

（文章来源：华融期货）