人民银行6日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%与此前持平；鉴于当日有1000亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼970亿元。

　　至此，人民银行已连续三日将逆回购操作维持在30亿元，三日内公开市场累计净回笼3010亿元。不过大额回笼似乎并未改变资金面偏松局面，当日上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续普遍下行，且隔夜品种跌幅扩大，7天期品种也由涨转跌。

　　具体看，6日隔夜Shibor跌15.7BP报1.2100%，7天Shibor跌2.8BP报1.6410%，14天Shibor则小幅上行4.1BP报1.6350%。

　　中信证券首席经济学家明明表示，近日人民银行连续开展30亿元逆回购操作，或指明后续货币政策将从“危机模式”向“常规模式”切换。更进一步看，除了货币政策模式转变，下半年财政政策等或也将进入观察和重估阶段。

　　具体看，“4月以来，资金面的宽松主要来自财政支出和信贷需求不足，央行容忍资金利率低位运行体现了其操作模式是局部疫情散发环境下的‘危机模式’。当前国民经济将进入全国性的疫后修复阶段，这也意味着货币政策或将步入一个新阶段，即回归本轮局部疫情前的宽信用目标。” 明明解释说。

　　同时，兴业证券固收首席分析师左大勇也表示，人民银行缩量逆回购，一方面是回收此前为呵护跨月资金面投放的增量流动性，另一方面可能也有适度控制市场杠杆、默许资金面边际收敛的意思。

　　根据中国外汇交易中心数据，7月6日银行间质押式回购成交规模为6650.62亿元，仍然处于历史高位。另据统计，6月DR007中枢为1.72%，环比小幅上行9BP.“后续资金利率中枢可能仍会以较缓慢的速度上行，DR007或将在1.8%至2.0%区间震荡。”有业内人士如是说。

　　截至目前，7月内人民银行通过公开市场已回收流动性3510亿元，后续月内还将有1890亿元逆回购到期，另15日将有1000亿元MLF到期。上述业内人士表示，“尽管当下资金利率尚未全面回升，但若央行坚持‘地量级’操作模式，后续资金面收敛的概率将逐渐加大。”

　　而除了后续央行的操作规模外，广发证券首席分析师刘郁提示，7月资金面还需关注以下两方面信号：一是中旬税期，15日为本月纳税申报截止日，18-19日为走款日，应关注税期央行逆回购操作是否会放量对冲，从而进一步确认央行的态度以及特殊时点的隔夜资金利率波动范围。二是下旬关注跨月前后资金利率变动情况，以确认财政支出因素是否超出往年的季节性规律。

　　截至中午收盘，DR001加权平均利率报1.1985%，较前一交易日下行14.33BP；DR007报1.5763%，小幅上行0.6BP；DR014报1.5559%，下行1.78BP。

（文章来源：新华财经）